El BCE aguanta la pressió del mercat i manté els tipus d'interès al 2%

Els analistes descartaven un canvi al full de ruta monetària en un moment en què el desenllaç i l'impacte de la guerra a l'Iran a l'economia i els preus continuen sent incerts. Tot i que el mercat ha arribat a descomptar entre tres i quatre pujades dels tipus d'interès per a aquest any, la institució dirigida per Christine Lagarde ha apostat per la cautela i esperarà a tenir més informació sobre si el conflicte bèl·lic està generant un xoc temporal o podria desembocar en una crisi energètica a llarg termini abans de prendre decisions. La reunió de juny sí que es perfila clau i podria portar la primera pujada dels tipus d'interès des del setembre del 2023.

Segons afirma Juan Villén, director general d'idealista/hipoteques, “el BCE clarament no vol precipitar-se amb una alça de tipus preventiva que pogués servir per apaivagar la inflació que ja està repuntant, a causa de l'atonia econòmica que regna a Europa, i que una pujada de tipus només podria empitjorar”.

La primera pujada de tipus podria arribar al juny
Les hipoteques cada cop seran més cares
Un efecte negatiu durador per a l'economia
Calendari de reunions del BCE el 2026
La primera pujada de tipus podria arribar al juny

La propera reunió del Consell de Govern del BCE, que se celebrarà l'11 de juny, podria ser la data de les novetats a les taxes rectores. Actualment, el mercat dóna una probabilitat de més del 80% al fet que es produeixi un increment.

Tal com subratlla Juan Villén, "en els mesos pròxims la inflació segurament repunti més –o es mantingui en els nivells alts actuals– la qual cosa hauria de portar el BCE a moure fitxa i pujar tipus al juny, encara que sigui només un 0,25%. És possible que el BCE estigui apostant per un xoc inflacionari temporal, que no tingui continuïtat per una solució continuïtat en el repunt inflacionari. Veurem què passa finalment, encara que el que sembla segur és que els consumidors veuran el seu poder adquisitiu empobrit una vegada més”.

La seva previsió coincideix amb la del banc d'inversió Renta 4, que insisteix que l'organisme "no s'ha de precipitar i només ha de pujar tipus si hi ha senyals clars de dessancatge d'expectatives d'inflació (per a això encara no hi ha prou dades). Com va comentar recentment la mateixa Christine Lagarde, la zona de l'euro se situa actualment entre el seu escenari".

A més, afegeix, “el xoc actual (d'oferta) és molt diferent al del 2022 (d'oferta i demanda, amb la sortida del cóvid-19), igual que també és molt diferent la situació de tipus (neutrals avui davant de tipus negatius el 2022). 2011 per frenar un repunt d'inflació associat a la pujada del petroli, per veure's posteriorment obligat a baixar amb força davant la gran crisi financera i la crisi de deute europeu”.

Tot i que Renta 4 no descarta una pujada dels tipus d'interès de 25 punts bàsics, creu que el moviment es produiria amb l'any més avançat, i sosté que el mercat “està adoptant un biaix excessivament 'hawkish' (gairebé quatre pujades descomptades per mercat, davant de cap que esperava abans del conflicte), tenint en compte el potencial.

Des de JP Morgan AM, la gestora del banc d'inversió nord-americana, també opinen que el mercat ha estat “massa agressiu” a les expectatives de pujades del preu dels diners. De moment, només espera un repunt, sempre que el conflicte bèl·lic a l'Orient Mitjà no s'enquisti.

Bank of America tampoc preveu gaires canvis en política monetària. A costa de com evolucioni la guerra i com afecti l'economia i la inflació, apunta dues pujades de tipus per a les reunions del juny i el juliol.

CaixaBank, per la seva banda, creu que hi podria haver dos o tres increments del preu dels diners des de començament d'any, cosa que deixaria la taxa rectora en el 2,5% o el 2,75%. Segons detalla el servei d'estudis de l'entitat, com més es prolongui el conflicte a l'Orient Mitjà, “majors seran els riscos que l'encariment energètic es propagui amb intensitat a tota la cistella de preus, augmentant la persistència de la inflació. 25 punts bàsics per sobre (2,75%) si la inflació es manté al voltant del 3% actual.

Les hipoteques cada cop seran més cares

Al marge de les previsions sobre què passarà amb els tipus d'interès els propers mesos, els experts tenen clar que les conseqüències de la guerra al mercat hipotecari cada vegada seran més evidents.